Certains pays ont adopté un système de retraite par capitalisation, où les cotisations des travailleurs sont investies pour générer des rendements, constituant ainsi leur future pension. Ce modèle diffère de la retraite par répartition, où les contributions des actifs financent directement les pensions des retraités.
Les États-Unis, par exemple, utilisent largement ce système à travers les 401(k) et les IRA. Le Chili est aussi pionnier en la matière depuis les années 1980, avec un modèle entièrement basé sur la capitalisation. D’autres nations comme l’Australie et la Suisse combinent des éléments de capitalisation et de répartition pour offrir une sécurité financière aux retraités.
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Plan de l'article
Qu’est-ce que la retraite par capitalisation ?
Le système de retraite par capitalisation repose sur un principe fondamental : chaque employé met de l’argent de côté pour sa propre retraite. Contrairement à la retraite par répartition, où les cotisations des travailleurs actuels financent les pensions des retraités, la capitalisation implique une épargne individuelle investie sur les marchés financiers.
Fonctionnement
- Les cotisations des employés sont placées sur des comptes individuels.
- Ces fonds sont investis dans divers produits financiers (actions, obligations, etc.).
- Les rendements générés par ces investissements augmentent la valeur des comptes.
- À la retraite, l’épargne accumulée est convertie en rente ou retirée en capital.
Acteurs principaux
Les principaux acteurs de ce système sont les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs. Leur rôle est fondamental pour maximiser les rendements et garantir une retraite confortable aux contributeurs.
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Régulation et gestion des risques
La régulation de ces fonds est essentielle pour protéger les épargnants contre les fluctuations du marché. Des mécanismes de gestion des risques, tels que la diversification des investissements et l’ajustement des portefeuilles en fonction de l’âge des cotisants, sont souvent mis en place.
Exemples de pays
Certains pays ont adopté ce modèle de manière partielle ou totale :
- États-Unis : à travers les 401(k) et les IRA.
- Chili : pionnier depuis les années 1980.
- Australie : avec le Superannuation Fund.
- Suisse : combinant capitalisation et répartition.
Les avantages et inconvénients de la retraite par capitalisation
Avantages
La retraite par capitalisation présente plusieurs avantages notables :
- Autonomie financière : Chaque individu gère son épargne retraite, ce qui permet de mieux contrôler ses revenus futurs.
- Potentiel de rendement : Les investissements sur les marchés financiers peuvent offrir des rendements supérieurs à ceux des systèmes par répartition.
- Héritabilité : Contrairement aux pensions de répartition, l’épargne accumulée peut être léguée aux héritiers.
Inconvénients
Ce système comporte aussi des inconvénients :
- Risque de marché : Les fluctuations des marchés financiers peuvent affecter la valeur des comptes, exposant les retraités à des pertes potentielles.
- Inefficacité pour les faibles revenus : Les individus à faibles revenus peuvent avoir plus de difficultés à épargner suffisamment pour leur retraite.
- Coûts de gestion : Les frais de gestion des fonds de pension peuvent réduire les rendements nets des épargnants.
Comparaison avec la répartition
La retraite par répartition repose sur un modèle de solidarité intergénérationnelle, où les actifs financent les pensions des retraités. Ce système diminue les risques individuels liés aux marchés financiers, mais il est vulnérable aux évolutions démographiques et économiques.
La retraite par capitalisation, en revanche, mise sur l’autonomie et le potentiel de rendement. Elle expose les épargnants à des risques et nécessite une régulation stricte pour protéger les intérêts des cotisants.
Comparaison avec les autres systèmes de retraite
Retraite par répartition
La retraite par répartition s’articule autour de l’idée de pacte générationnel. Les actifs financent les pensions des retraités, garantissant une certaine stabilité aux bénéficiaires. Le modèle Bismarckien, basé sur la contributivité, et le modèle Beveridgien, fondé sur la solidarité et la redistributivité, illustrent deux variantes de ce système. Le modèle Bismarckien privilégie les cotisations proportionnelles aux revenus, tandis que le modèle Beveridgien met l’accent sur une couverture universelle, indépendamment des contributions individuelles.
Retraite en annuités
Le régime en annuités est utilisé par quinze États membres de l’Union européenne, dont la France. Ce mode de calcul repose sur la durée de cotisation et le salaire moyen des meilleures années. Plus la durée de cotisation est longue, plus la pension est élevée. Ce système favorise les carrières longues et stables.
Retraite à points
Le système de retraite à points, présent dans cinq États membres de l’UE, dont l’Allemagne et la France pour les retraites complémentaires, convertit les cotisations en points. À la retraite, ces points sont transformés en pension selon la valeur du point au moment de la liquidation. Ce mode de calcul offre une certaine flexibilité et transparence, mais dépend de la stabilité de la valeur du point.
Comptes notionnels
Les comptes notionnels, présents en Italie et en Suède, sont une variante de la répartition. Chaque cotisant dispose d’un compte virtuel où ses contributions sont enregistrées. À la retraite, le montant cumulé est converti en annuité en fonction de l’espérance de vie. Ce système combine des éléments de capitalisation et de répartition, en offrant une certaine équité intergénérationnelle.
Ces différents modèles montrent la diversité des approches pour garantir des retraites durables et adaptées aux évolutions démographiques et économiques.
Liste des pays avec un système de retraite par capitalisation
La retraite par capitalisation repose sur l’accumulation de cotisations individuelles investies pour financer la période de retrait. Voici les principaux pays ayant adopté ce modèle :
Union européenne
- Pays-Bas : Système bien structuré avec des fonds de pension performants.
- Danemark : Modèle de capitalisation obligatoire via des fonds de pension privés.
- Suède : Système mixte avec une composante de capitalisation complémentaire au régime public.
- Italie : Présence de fonds de pension privés, même si la répartition reste dominante.
Hors Union européenne
- États-Unis : Forte prévalence des fonds de pension 401(k) et IRA.
- Chili : Pionnier de la capitalisation avec des fonds de pension privés depuis les années 1980.
- Israël : Modèle hybride combinant répartition et capitalisation.
- Australie : Superannuation obligatoire, un des systèmes les plus avancés.
- Mexique : Système de capitalisation individuelle introduit dans les années 1990.
Ces pays offrent des perspectives variées sur la retraite par capitalisation. Le choix entre répartition et capitalisation dépend de nombreux facteurs économiques, démographiques et culturels.
